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作為一種商品,黃金價格首先由供需因素來決定。同時,黃金作為具有特殊功能的商品,不但其價格確定因素錯綜復雜,而且其定價機制跟一般商品有很大的差別。
倫敦黃金市場的價格定制機制

倫敦的黃金定價是在英國倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室里進行。
1919年9月12日,倫敦五大金行的代表首次聚集,開始制定倫敦黃金市場每天的黃金價格,這種制度一直延續到今天。五大金行每天制定兩次金價,分別為倫敦時間上午10時30分和下午3時,由洛希爾公司作為定價會議主持人。在定價之前,市場交易暫停。此時各金商均暫停報價,由洛希爾公司的首席代表根據前一 天晚上倫敦市場收盤后的紐約黃金市場價格,以及當天早上的香港黃金市場價格定出一個適當的開盤價。其余四家公司代表則分坐在四周,立即將開盤價報給各自t公 司的交易室,各個公司的交易室則馬上按照這個價格進行交易,把最新的黃金價格用電話或傳真轉告客戶,并通過路透社把價格呈現在各自交易室的計算機系統終 端。各個代表在收到交易業務時,會將所有的交易單加在一起,計算買多還是賣多,或是買賣相抵。隨后將數據信息以電話告訴洛希爾公司的首席代表以調整價格。 如果開盤價過高,市場上沒有買方,首席代表將會降低黃金價格;如果開盤價過低,則會將黃金價格抬高,直到出現賣家。定價交易就在這樣的供求關系上定出新價 格。每個公司代表的桌上都有一面小旗,一開始都是豎著的。在黃金定價過程中,只要還有一個公司的旗幟豎在桌上,就意味著市場上還有新的黃金交易訂購,洛希 爾公司的首席代表就不能結束定價。 當五面小旗全部放平,表示市場上已經沒有了新的買方和賣方,訂購業務完成,才會由洛希爾公司的代表宣布交易結束,定價的最后價格就是成交價格。定價的時間 長短要看市場的供求情況,短則1分鐘,長可達1小時左右。然后新價格就很快會傳遞到世界各地的交易者。倫敦金價之所以如此重要,實與倫敦黃金市場在世界黃 金交易中的核心地位密不可分。倫敦壟斷了世界最大黃金產國――南非的全部黃金銷售,使得世界黃金市場的大部分黃金均通過倫敦金市進行交易。而且倫敦黃金市 場的五大金商在國際上亦聲譽顯著,與世界許多金礦、金商等擁有龐大的聯系網絡。

最新的定盤五大公司多為銀行背景:

五大金商有許多下屬公司,下屬公司與許多商店和黃金顧客聯系,范圍不僅涉及倫敦黃金市場,更是擴展到整個世界。 加上在定價過程中,金商提供給客戶的是單一交易價,沒有買賣差價,價格較合理,所以許多人會在定價時進行交易。因此,五大金商的角色幾乎是代表全世界黃金 交易者,包括黃金的供給者、黃金的需求者和投機者們,定出一個在市場上對買賣雙方最為合理的價格,整個定價過程是完全公開。由此,在定價時進行交易的客戶 可以肯定地知道這個成交價是合理的。正因為倫敦金價有以上的特點,倫敦黃金市場價格成為世界上最重要的黃金價格。

蘇黎士黃金市場的定價機制
蘇士黃金市場是戰后迅速成長發展的世界性黃金自由交易中心。雖然其自身沒有黃金供給,但由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系,為黃金買賣 提供了一個既自由又保密的環境。因此,蘇黎士黃金市場在世界實物黃金交易中保持了獨特的優勢。由瑞士三大銀行:瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行組成 蘇黎士黃金總庫。 蘇黎士黃金市場沒有金價定盤制度,銀行的個別頭寸并不公開,而是由聯合清算系統對銀行的不記名頭寸進行加總,并每天接收這些頭寸的變動。在每個交易日的任 一特定時間,結合供需狀況確定當日交易金價。此價格即為蘇黎士黃金市場的黃金官價,全日金價在該價格的基礎上自由波動,而無漲停板的限制。蘇黎士黃金官價 對蘇黎士黃金總庫成員有約束力,并對世界上其他銀行起到指導作用。
紐約黃金市場的定價機制
目前,紐約黃金市場是世界上最大的黃金期貨集散地。在紐約交易的所有黃金都必須在紐約交易所里通過公開喊價的方式進行成交;任何買賣者都有機會以最佳的價格成交,像其他期貨交易所一樣,紐約商品交易所對現貨和期貨的合約都有極為復 雜的規定。其期貨合約的單位規定為100金盎司,最小價格變動為10美分/盎司。 該市場每天的交易平均在3萬筆左右,成交量約達70噸黃金。大多數參加者并非追求真正到期的黃金交割,而是更多地通過合約買空賣空進行牟利。市場只需保持 一定數量的庫存以應付少數不法之徒積累大量合約擠兌黃金即可。由于期貨交易數量巨大,紐約市場的黃金價格有時比倫敦、蘇黎世黃金市場的定價更有參考價值。
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